勁旅網訊，作為民營旅行社A股市場上市第一股，眾信旅游今日(4月3日)發布了其上市后第一份年度業績報告。眾信旅游2013年年度報告顯示，2013年實現營業總收入30.05億元，比2012年增長39.78%;實現歸屬于上市公司股東的凈利潤8,746.88萬元，比上年增長41.53%。2013年通過網站及呼叫中心等線上銷售渠道實現營業額1.8億元，比2012年增長47.67%，占總營收的比重僅為5.99%。

　　年報顯示截至2013年12月31日，眾信旅游員工人數達1409人，較2012年末的1062人增長32.67%。銷售費用、管理費用也因此大幅增加，分別較上年增長42.42%和32.78%，同時公司也加大了廣告宣傳投入力度。

　　營收持續快速增長 出境游業務占比小幅提升

　　根據年報顯示，眾信旅游堅持專業出境游運營商的市場定位，以批發、零售一體，線上、線下結合的多渠道運營，形成批發、零售、商務會獎三大業務支柱相互促進，協同發展的業務體系。眾信旅游近年來營收規模、凈利潤水平均保持了持續、快速地增長態勢。

2

　　圖1、2010-2013年度眾信旅游營收變化 [保存到相冊]

2

　　圖2、2010-2013年度眾信旅游凈利潤變化 [保存到相冊]

　　年報顯示，2013年眾信旅游營業收入較上年增長了39.78%，主要是由于公司積極開發旅游新產品、努力拓展銷售渠道，加大產品促銷力度，公司業務持續穩定增長，致使收入較大幅度上升。

　　作為眾信旅游三大支柱業務的出境游批發、出境游零售、商務會獎旅游，在2013年收入均取得較大增長。其中出境游批發、零售的營收增幅均達40%以上，而商務會獎旅游增長幅度略低。出境游批發、零售業務在總營收中的占比進一步提升。

1

　　圖3、眾信旅游2012-2013年主營業務營收占比 [保存到相冊]

1

　　圖4、眾信旅游2010年-2013年主營業務毛利率變化 [保存到相冊]

　　根據年報分析，眾信旅游批發業務營業收入較上年增長42.13%，主要得益于公司在各地開設分公司，不斷布局全國市場，同時加大短線產品、特別是自由行和度假產品的開發力度;結合B2B分銷系統的推廣及使用，使公司與代理商之間的關系更加緊密，通過聯合推廣產品等形式，使得公司的產品更加貼近市場，對代理商的服務更具時效性和針對性，代理商對公司也更加信任和支持。

　　眾信旅游2013年出境游零售收入較上年增長42.76%，主要得益于產品的不斷豐富令品牌越來越受到消費者認可，眾信旅游網站、微信、淘寶等在線銷售渠道的推廣等。

　　商務會獎旅游收入較上年增長30.03%，增幅略低于出境游業務的增長。2013年眾信旅游加大商務會獎業務人員與資金投入，銷售渠道向多行業延伸，目前已經與IT、汽車制造、金融保險、教育醫療等多行業客戶建立合作關系。

　　年報顯示，眾信旅游商務會獎業務最初從醫藥行業開始，現已拓展至現代制造、電子通信、金融保險、院校協會等行業，擁有了輝瑞、拜耳、阿斯利康、聯想、通用、騰訊、奔馳、泰康人壽、工商銀行、平安保險、VISA公司等眾多國內外知名企業客戶。

1

　　眾信旅游出境游批發、零售、商務會獎旅游業務關系 [保存到相冊]

　　客源地依賴北方地區 寄望O2O加快異地擴張

　　通過眾信旅游2013年度可以看出，其他 業務主要客源地仍較集中在北方地區，特別是北京市場，而且華南地區目前涉足尚淺。對比2012年數據，盡管2013年增加了華南大區，但所占份額仍比較小。這也反映了旅行社行業比較明顯的地域特征。

　　在眾信旅游上市之初，眾信旅游方面曾表示，上市后眾信旅游將緊緊圍繞發展戰略實施實體營銷網絡建設、旅游電子商務、商務會獎分公司三個募投項目，運用“實體門店+互聯網”(O2O)戰略，加快異地擴張。擁抱互聯網正成為眾信旅游未來發展的重要方向。

1

　　圖5、眾信旅游2012-2013年各客源地營收占比 [保存到相冊]

　　眾信旅游實體零售門店目前主要集中在北京地區，2013年在京新開8家門店，北京地區的門店已達34家。2014年，眾信旅游計劃在國內重要客源地擴充零售網點，以期建成覆蓋全國的出境游批零一體化經營體系。

　　眾信旅游在年報中表示，需要加快電子商務建設，結合出境游產品特點及公司的經營模式，建立專業獨立的電子商務運營體系，完善并擴充現有電子商務平臺的模塊與功能，形成包括網站、呼叫中心、分銷系統、微信、APP、第三方交易平臺等在內的B2B、B2C銷售渠道;大力加強網站的外地分站建設，實施平臺化拓展;通過自建或其他適當方式，實現基于移動互聯網的業務流程優化和移動電子商務;充分利用主流在線交易平臺的優勢，提升公司品牌價值，擴大產品銷售;最終，實現線上線下相結合的O2O模式。

　　TOP5客戶占比持續提高 大客戶依賴度提高

　　眾信旅游2013年前五大客戶銷售額占總銷售額的比例，由2012年的10.45%提升到了11.86%。這一方面反映了大客戶對眾信旅游的貢獻在持續增加，但另一方面，也顯示眾信旅游對于大客戶的依賴度也有所提高。

1

　　表1、眾信旅游2012年與2013年前五大客戶銷售情況變化 [保存到相冊]

　　根據此前披露的信息顯示，2012年眾信旅游的前五大客戶依次是：輝瑞公司、拜耳醫藥保健有限公司、途牛網 、北京神舟國際旅行社集團有限公司 、聯想集團。但在2013年年報中，未具體說明前五大客戶是哪些。

　　表2、眾信旅游2012年與2013年前五大供應商情況變化 [保存到相冊]

　　2013年眾信旅游對前五大供應商的采購額占總采購額的占比，有所下降。2012年眾信旅游的前五大供應商依次是：中國東方航空公司、中國國際航空公司、法荷航空公司、Kuoni Group 、德國漢莎航空公司。

　　闡釋風險

　　眾信旅游年報，還對于公司業務風險進行闡述。眾信旅游認為，未來各主要業務上都存在風險因素。作為專業的出境旅游運營商，與其他上市旅游企業相比，公司沒有景區、酒店、免稅店等旅游相關資產與旅游附生業務，業務模式相對專業單一，存在一定風險。

　　目前公司的零售業務，由于實體店布局集中在北京地區，存在一定的地域限制，而在線旅游業務正在發展中，交易額還比較低。

　　在商務會獎業務方面，存在客戶依賴風險。此項業務存在客戶相對集中，客戶所屬行業相對集中的特點，因此形成了商務會獎業務對某一行業與主要客戶的依賴，如果國家對主要客戶所屬行業政策進行調整或客戶的需求變動，將導致公司商務會獎業務出現變動，存在一定的風險。

　　未來如何通過有效的手段化解這些風險，將是決定其發展持續性甚至關乎生存的關鍵。

　　眾信旅游持股5%以上的股東或前10名股東持股情況 [保存到相冊]

　　近日，眾信旅游聯合架橋投資等機構舉辦了旅游互聯網創新大賽，這可以視為是眾信旅游寄希望以“短、平、快”的方式加速涉足互聯網、移動互聯網的重要策略，通過“拿來主義”快速補齊其在線上領域這塊短板，并推動其旅行社業務模式的轉型。據接近眾信旅游的業內人士透露，眾信旅游已于2014年初控股了一家以出境自由行產品預訂系統開發為主的技術公司，目前眾信旅游網上的出境自由行產品及預訂系統即為該公司提供。眾信旅游2014年能否通過更多投資并購動作來彌補自身互聯網基因不足的現實，勁旅網將持續關注。